Eine Synergie, die bei der Unterzeichnung der Transaktion auf dem Papier stand, ist bei der nächsten Plattformakquisition nicht automatisch noch wahr. Unternehmen verändern sich, Märkte verschieben sich, und eine Synergie, die drei Übernahmen zuvor durchgerechnet wurde, trägt oft Annahmen, die niemand mehr überprüft hat. Zu prüfen, ob eine Synergie noch realisierbar ist, bedeutet, dass Sie drei Dinge getrennt betrachten: die Annahme, den Eigentümer, und die Art und Weise, wie Sie verfolgen, ob sie sich realisiert.
Hinter jedem Synergiebetrag steckt ein angenommener Mechanismus: weniger Überlappung im Einkauf, geteilte Gemeinkosten, Cross-Selling zwischen Kundenbeständen. Der Betrag kann unverändert bleiben, während der Mechanismus darunter ausgehöhlt wurde, zum Beispiel weil der Lieferant von einem Wettbewerber übernommen wurde, oder weil der Kundenbestand, auf dem das Cross-Selling basierte, bereits vor der Transaktion von einem anderen Teil der Gruppe angesprochen wurde. Wenn Sie wissen möchten, ob das bei Ihnen der Fall ist, ist die erste Frage welche Annahme steckt hinter Ihrem Synergiebetrag und nicht, ob der Betrag selbst noch stimmt. Ein Betrag kann stimmen und dennoch auf einer Annahme beruhen, die nicht mehr standhält.
Eine Synergie, die an einem Team hängt statt an einem Namen, wird in der Praxis von niemandem überprüft. Bei einem Buy-and-Build mit mehreren Plattformen gleichzeitig in der Integration ist das ein reales Risiko: die Synergie war im ursprünglichen Deal-Modell enthalten, aber die Person, die den Betrag durchgerechnet hat, ist möglicherweise nicht mehr diejenige, die für die Umsetzung verantwortlich ist. Bevor Sie eine Synergie prüfen, ist es also sinnvoll festzustellen, wer aktuell Eigentümer einer Synergie ist, und ob diese Person auch diejenige ist, die die Annahme bestätigen oder widerlegen kann. Prüfung ohne Eigentümer liefert eine Feststellung, mit der niemand etwas anfängt.
Eine Synergie, die nur mit einem Prozentsatz aus einem Branchenbenchmark begründet ist, hält bei einer zweiten Plattformakquisition weniger stand als eine Synergie, die aus konkreten Posten aufgebaut ist: welche Funktion entfällt, welcher Vertrag zusammengelegt wird, welche Systemkosten wegfallen. Wie Sie diesen Unterschied machen, und warum die eine Begründung eine Prüfung besteht und die andere nicht, steht beschrieben unter wie begründen Sie eine Synergie. Bei einem Buy-and-Build mit einer wachsenden Anzahl von Plattformen ist diese Art der Begründung nicht nur angenehm zu haben, sie ist oft das Einzige, was noch zu kontrollieren ist, sobald der ursprüngliche Deal-Kontext verblasst ist.
Realisierbarkeit zu einem einzigen Zeitpunkt zu prüfen, sagt wenig über die Realisierbarkeit in zwölf Monaten aus. Eine Synergie, die bei Day 1 realisierbar erschien, kann bei Day 100 an einer Abhängigkeit gescheitert sein, die niemand vorhergesehen hatte, oder sich sogar früher als geplant realisieren, weil ein anderer Teil der Gruppe bereits vergleichbare Arbeit geleistet hatte. Eine feste Methode, um das periodisch zu betrachten, mit einer einfachen Einteilung in realisiert sich, läuft Risiko, oder ist gestoppt, wird erläutert unter wie verfolgen Sie Synergien mit Ampeln bei einem Buy-and-Build. Das ist keine Berichtsform, um das Management zu beruhigen, es ist eine Methode, um rechtzeitig zu erkennen, welche Synergie Aufmerksamkeit benötigt, bevor es zu spät ist, um noch zu steuern.
Die Prüfung selbst kann als Ergebnis haben, dass eine Synergie nicht mehr realisierbar ist, und das ist kein Versagen der Prüfung, sondern der Punkt, für den die Prüfung gedacht war. Was dann folgt, unterscheidet sich: mal wird ein Betrag nach unten angepasst, mal verschwindet die Synergie aus dem Modell, mal stellt sich heraus, dass die zugrunde liegende Integrationsmaßnahme auch ohne den ursprünglichen Betrag noch Wert hat. Für diese Abwägung, und für die Frage, wer darüber in der Praxis entscheidet, gibt es was tun Sie mit einer Synergie, die sich bei einem Buy-and-Build nicht realisiert. Eine Synergie zu streichen ohne diesen Schritt ist genauso eine Annahme wie eine Synergie aufrechtzuerhalten ohne Prüfung.
Synergien stehen nicht unabhängig vom Grund, warum die Transaktion durchgeführt wurde. Eine Synergie, die nicht mehr realisierbar erscheint, kann auf eine Deal-Thesis hinweisen, die sich selbst verschoben hat, und das ist ein anderes Gespräch als die Anpassung eines einzelnen Betrags. Was eine Deal-Thesis ist und warum sie im Laufe eines Buy-and-Build verschwinden kann, ohne dass jemand das ausdrücklich entschieden hat, steht auf was ist eine Deal-Thesis und warum verschwindet sie. Wer Synergien prüft, ohne auch auf die Thesis zu schauen, prüft möglicherweise die falsche Ebene.
Die drei Generatoren und das Integrationsbüro von mergerintegration.net sind dazu gedacht, diese Prüfung zu strukturieren: die Synergie-Baseline verknüpft einen Betrag mit einer Annahme und einem Eigentümer, und das Tracking darum herum macht sichtbar, welche Synergie noch auf Kurs liegt. Das Werkzeug stellt bei jeder Synergie erneut die Frage, ob etwas überhaupt zusammengehören sollte; es liefert kein durchgeführtes Projekt und keinen Beweis, dass ein Ansatz zuvor funktioniert hat. Das Tool befindet sich im Aufbau, und wer damit arbeiten möchte, kann sich für die Warteliste anmelden.
Eine Synergie, die um die Zusammenlegung von Arbeit dreht, wirft meist auch die Frage auf, wer diese Arbeit künftig erledigt und wie viel davon sich automatisieren lässt. Das ist eine gesonderte Frage, mit einer gesonderten Methode, sie zu beantworten: der Werkscan von FTE TO AI berechnet pro Aufgabe, welcher Teil der Arbeit von KI übernommen werden kann, unabhängig von der Synergie-Annahme selbst, und kann somit Klarheit über den Teil eines Synergiebetrags schaffen, der auf Arbeitseinsparung beruht.
Vraag maar wat er op Day 1 moet staan, of wat integreren juist kapotmaakt.
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